（原标题：停产！周末涨盈配，重大利好！）
【导读】回顾周末大事，汇总十大券商最新研判 中国基金报记者 泰勒 大家周末好！马上又要开盘了，过去的一周交易日，沪指涨2.11%，深证成指涨1.25%，创业板指涨0.49%。A股后市怎么走？一起回顾下周末的大事，以及看看券商分析师们的最新研判。 周末大事 停产！重大利好 据期货日报，8月9日，从市场各方交叉求证获悉，宁德时代枧下窝矿区采矿端将于当天晚上12点停产。自8月10日起，该矿山采矿端就不开展工作了，且短期内没有复产计划。 据预测，该矿产量约占全球开采量的3%。分析指出，对于已被供应过剩困扰逾两年的锂行业而言，供应链中这一重要环节的停产反而将带来利好。 8月8日，碳酸锂期货主力合约暴涨，报收76960元/吨。 有券商指出，此次停产带来了预期的变化，预计现货先上涨同时配合厂商惜售现象，市场将会形成期现共振式上行。国家统计局：7月份核心CPI同比持续回升 PPI环比降幅收窄
国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2025年7月份CPI和PPI数据时表示，7月份，扩内需政策效应持续显现，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大。受季节性因素叠加国际贸易环境不确定性影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，国内市场竞争秩序持续优化，环比降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同。
证监会将更大力度培育壮大长期资本、耐心资本
下一步，如何通过改革增强国内资本市场的吸引力和包容性？记者从有关方面了解到，证监会将坚定不移把全面深化资本市场改革推向前进，更大力度培育壮大长期资本、耐心资本，加快构建支持“长钱长投”的政策体系，扎实推进中长期资金入市和公募基金改革；以深化科创板、创业板改革为抓手，以发展多元股权融资为重点，健全覆盖各类企业发展全生命周期需求的股债期产品和服务体系，更好服务于新质生产力发展；不断完善上市公司全链条的监管制度安排，抓好并购重组改革落地，加大上市公司分红、回购激励约束，强化资本市场财务造假综合惩防，推动上市公司在高质量发展中更好回报投资者。
证监会将继续严把发行上市入口关 不会出现大规模扩容的情况
针对包容性增强是否会造成IPO大规模扩容的担忧，记者获悉，证监会将继续严把发行上市入口关，做好逆周期调节，不会出现大规模扩容的情况。当前，全球主要市场都在主动适应科技发展趋势，加大制度机制创新，在持续吸纳优质企业、改进监管服务的同时，也反过来促进了二级市场的活跃和走强。
宇树科技王兴兴：未来几年人形机器人出货量每年有望翻一番
未来几年，全行业人形机器人出货量每年翻一番的节奏是可以保证的，如果有更大的技术突破，可能未来2~3年，突然一年出货几十万台，甚至上百万台也有可能。”在2025世界机器人大会上，宇树科技创始人王兴兴在接受财联社等媒体采访时表示。而摩根士丹利的最新报告预测，到2050年，全球“类人机器人市场”的价值将超过5万亿美元，这些机器人的数量可能会接近10亿台，并在本世纪30年代末加速采用。报告称，绝大多数类人机器人将用于工业和商业目的。
北京楼市“精准松绑”：五环外取消限购套数
北京再度对楼市调控松绑。8月8日，北京市住建委、北京住房公积金管理中心联合印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》。在维持核心区调控框架的同时，北京对五环外住房限购及公积金政策实施精准松绑。其中，符合北京市商品住房购买条件的居民家庭（包括本市户籍居民家庭、在本市连续缴纳社会保险或个人所得税达到相关年限的非本市户籍居民家庭），在五环外购买商品住房（含新建商品住房和二手住房）不限套数。成年单身人士按照居民家庭执行商品住房限购政策。
特朗普称将于15日在阿拉斯加州与普京会晤
据美国总统特朗普当地时间8月8日在其社交平台“真实社交”上发文称，将与俄罗斯总统普京于8月15日在阿拉斯加州举行会晤，更多细节将随后公布。对此，俄方暂无回应。此外，美国总统特朗普当地时间8月8日表示，美俄在乌克兰问题上已“非常接近”达成协议。
美联储副主席鲍曼表态：支持年内三次降息涨盈配
当地时间周六，美联储理事米歇尔·鲍曼发表讲话，支持今年降息三次并敦促央行在9月会议上启动降息。
鲍曼表示，近期疲软的劳动力市场数据强化了她支持多次降息的观点。她认为9月降息“将有助于避免劳动力市场状况进一步不必要的恶化，并降低委员会在劳动力市场进一步恶化时需要实施更大政策修正的可能性”。
她重申，关税推动的价格上涨不太可能以持续方式推高通胀，并表示，随着对关税不会对通胀造成持续冲击的信心增强，价格稳定面临的上行风险已经减弱。
十大券商最新研判
1、中信证券：如果要慢牛，最该慢的是谁？
相比于一些高景气但是也处于阶段性高位的行业，其实小微盘现阶段更需要放慢脚步。当前的市场，对于业绩兑现度较高的强产业趋势仍然保持较大的克制，但对于148倍市盈率的中证2000和TTM利润为负的微盘股很难找到继续向上的合理性。 事实上，我们此前持续提示关注的五大行业（有色、通信、创新药、游戏、军工）的估值远比中证2000指数和微盘股板块合理，过去一年的上涨也主要来自于盈利预期不断重塑而非纯粹拔估值。小微盘背后主要还是依靠纯粹的流动性来驱动上涨，结构性的盈利增长确实也存在，但自下而上的合理性加总后在整体上就变得不合理，小微盘整体的盈利增长远不如2015年；从驱动力来看，量化产品、小型主动权益产品以及散户贡献了小微盘的主要增量资金，同时板块的融资热度升温也远快于权重板块。我们认为未来一旦宏观逻辑逐步理顺，微盘+银行的结构可能会面临较大的挑战。因此我们在配置上的策略还是聚焦在五大强产业趋势的行业，同时避免参与似是而非的资金接力交易。 2、申万宏源策略：牛市氛围不会轻易消失牛市氛围不会轻易消失。三季度宏观组合不利，不会影响2026年供需格局改善预期，只会带来小波段调整。真正可能影响牛市氛围的因素：1. 2026年中前后才是供需格局改善的验证期，彼时如果需求显著回落，才构成中期基本面改善的证伪。2. 中国制造业竞争力强才是关键基本面，如果中国制造竞争优势被约束，才会破坏牛市氛围。
大势研判核心观点不变：9月初之前，A股可能反复有行情。9月初之后，A股存在内生调整压力。稳定资本市场预期政策可能再次发力。时间已经是牛市的朋友，核心是时间是基本面改善和增量资金流入的朋友。继续维持四季度好于三季度，2026年会更好的判断。
短期强势结构医药、海外算力是高景气方向，也凝结了市场对牛市的期待，独立行情演绎过程中，板块的相对性价比有所降低，后续这些方向可能与市场齐涨共跌。9月初之前，国防军工可能反复有机会。同时短期板块轮动变为不变，目前相对性价比较高的方向是新消费，可能轮涨补涨。后续市场休整波段，高股息可能再次阶段性占优。中期结构方向：国内科技、制造业反内卷更可能成为牛市主线结构。继续提示，港股可能是牛市中的领涨市场。短期，港股主要定价景气趋势，凝结的牛市期待较少，也是性价比较高的方向。
3、国金策略：扰动与主线
当下融资交易额的活跃确实是市场情绪提升的重要标志，但并不应该作为对市场“定性”的依据。在2016年、2020年ROE见底回升阶段，融资融券余额与其占全A交易额的比重也都曾出现过明显的抬升。投资者更应当关注到的是中期盈利修复的图景正在不断清晰：产业链价格下行压力得到缓解，出口实现量价齐升，全球制造业投资启动+中国供给出清可能构成了本轮盈利修复的基础。而事实上短期中外需求的阶段性走弱反而有望在中期视角下孕育需求共振向上的场景，基于当前基本面进行“线性外推式”行业配置并不适用于短期行业轮动加速的市场，也并非中期盈利修复场景中的答案。
4、招商策略：从出口超预期和PPI触底看后续行业选择思路
7月出口超预期改善，优势制造领域商品多数改善或保持稳健增长，价格方面，“反内卷”政策影响下，部分领域行业自律与落后产能持续去化，PPI同比降幅与上月持平，后续有望迎来触底反弹。从历次PPI回升后的市场表现来看，短期成长、TMT风格占优，长期周期风格占优。行业配置方面，短期仍然推荐关注产业趋势催化、中报业绩增速预计高增或改善的非银、化学制药、电力设备、机械（自动化设备、工程机械）、国防军工、计算机等；中期来看，待PPI回升趋势进一步明确，重点关注经济基本面改善带来的顺周期和消费领域的机会。
5、中信建投策略：牛市中段，关注赛道间轮动
短期A股继续超预期上行面临一定阻力，PPI弱于预期、关税缓和协议到期与估值修复完成带来的交易缩量，但我们认为A股仍处于牛市中继，回调带来配置良机。当前海外边际改善，美联储人事变动或提升市场降息预期，美元走弱趋势利好新兴市场股市，其中港股相对而言更加受益。政策信号下，反内卷与宽信用有望促使价格低位温和回升。近期行业轮动加速，建议关注新赛道低位细分品种。行业重点关注：国防军工、AI算力、半导体、人形机器人、有色、交运、券商、创新药等。
6、华西证券：勿质疑本轮A股行情的上行趋势与市场空间
本轮行情增量资金来源众多，有保险、养老金、公募基金、私募基金等机构资金，也有居民配置资金的入市。自“9·24”行情启动以来，我国M1-M2同比增速负剪刀差持续收窄，反映资金活化程度增强，居民的消费和投资意愿出现边际回暖迹象。近期两融余额站上十年新高，反映个人投资者风险偏好正在持续回升。在“资产配置荒”下，牛市思维正促进居民资产配置向权益类资产倾斜，居民增量资金入市将成为本轮“慢牛”行情的重要驱动，仍看好下半年A股冲击2024年高点。风格上，“十五五”规划将成为后市聚焦点，科技成长仍将是未来较长一段时间的政策主线。
7、中泰证券：当前市场调整非大周期见顶 而是阶段性结构性切换
当前市场调整非大周期见顶，而是阶段性结构性切换。从基本面来看，我们从年初至今一直强调，今年市场的特征是风险偏好和以ROE为代表的企业盈利的分化，今年三季度这一分化的局面或达到年度高点。在这一环境下，市场是否见顶，关键因素在于政策层面对市场的引导力度是否发生变化。自年初至今，政策层对以上证指数为代表的资本市场表现高度重视，并出台相关政策鼓励中央汇金、保险等长线资金入市，这构成支撑市场的关键动能。国外方面，美股虽然面临短期数据考验，但不构成系统性风险。
8、东吴策略：当前市场是流动性驱动吗？
在流动性驱动下，大盘上行趋势稳固。相较于2015年，随着资本市场定位提升，政策积极引导、制度不断完善的背景下，预计市场运行将不会出现大幅波动，慢牛趋势有望逐步形成；随着国内无风险利率系统性下行，海外美元流动性外溢，增量流动性将持续入市。同时随着“反内卷+大基建”政策组合拳持续发力，供需格局将持续优化，全A盈利与ROE有望企稳改善，行情将逐步过渡到业绩驱动的阶段，指数中枢逐步上移。
9、兴业证券：主动投资正在回归
年初，当部分投资者将国内权益基金的发展与美国被动化趋势作对比、对国内主动投资的未来感到担忧时，我们在中国主动投资的光明未来中坚定地提出“与美国被动化趋势的对比不可‘刻舟求剑’，对中国主动投资的未来应当更有信心”。当前，主动公募指数已较“9·24”新高上涨近10%，跑赢沪深300指数的主动偏股基金占比升至历史高位，时隔三年再现“翻倍基金”，中国主动投资的优势正在回归。
10、信达证券：政策和资金推动 牛市主升浪来临
随着下半年政策预期增多，股市逐渐对当期盈利脱敏，股市结构性赚钱效应已经接近1年，后续居民资金大概率会逐渐增加，股市大概率已经进入主升浪。主升浪期间，出现利空（比如之前的地产数据走弱）股市往往反应得会比较快，而大部分利多情况（雅鲁藏布江下游水电工程、反内卷政策等），股市都会积极反应。8月市场可能会在政策预期空窗期、中美关税谈判进展、8月下旬中报密集披露等因素的影响下存在小幅波动。但我们预计较难改变牛市主升浪的趋势，后续的“十五五”规划、年底对2026年政策展望都可能会带来市场的积极变化。
编辑：嘉颖
校对：纪元
审核：木鱼
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